経営分析

私が、得意分野としていたのが、金融（C分野）です。

ここでは実務で使用するというより、試験を突破することに主眼をおいた解説をしたいと思います。

決算書には貸借対照表（B/S）、損益計算書（P/L）、キャッシュフロー計算書（C/F）があり、これらの内訳だったり、組み合わせで経営分析行われます。

代表的な指標は、東洋経済社の会社四季報に載っているROE、ROA、配当性向などですが、まず、考えやすいように私が覚えた簡単な順番で説明したいと思います。

1． 損益計算書で算出する指標

売上総利益率…売上総利益÷売上高×100

営業利益率…営業利益÷売上高×100

経常利益率…経常利益÷売上高×100

（税引き後）利益率＝税引き後利益÷売上高×100％

これは、損益計算をする上で、上から順番に求められる利益を売上高で割って計算し

たもので％で表記されます。

当然ながら基本的には、下にいくほど、数字が小さくなります。

損益分岐点＝固定費÷限界利益率

※限界利益率…限界利益÷売上高、限界利益…売上－変動費

損益分岐点比率（％）…損益分岐点売上高÷実際の売上高×100

2． 貸借対照表で算出する指標

自己資本比率＝自己資本÷総資産（総資本）

流動比率…流動資産÷流動負債✕100

当座比率…当座資産÷流動負債✕100

固定比率…固定資産÷自己資本✕100

固定長期適合率…固定資産÷（固定負債＋自己資本）✕100

3.B/S、P/L両方使う指標

総資本回転率…売上高÷総資産（総資本）

ROE（自己資本利益率）…当期純利益÷自己資本×100

ROA（総資産利益率）…当期純利益÷総資本×100

4.株価を使う指標

　配当性向…配当金＝当期純利益×100・・これは株価は関係なくとも算出できます。

配当利回り＝1株当たり配当金÷株価

PER（株価収益率）…株価÷EPS（1株あたり利益）

EPS（1株あたり利益）…当期純利益÷発行済株式総数

PBR（株価純資産倍率）…株価÷BPS（1株あたり純資産）

BPS（１株あたり純資産）…純資産÷発行済株式総数

　イールドスプレッド(%) = 株式益回り※ – 国債利回り

　※株式益回りはPERの逆数

5.過去問でよく見る指標

　インスタントカバレッジレシオ

＝（営業利益+受取利息+受取配当金）÷（支払利息）

　　ただし、持分法による投資利益、為替差益、社債利息などが営業外収益・費用に含まれていることがあるので、注意が必要です。

参考までに、よく出題される

使用総資本事業利益率（ROA）はこの分母を総資産に入れ替えたものです。

　サスティナブル成長率＝ROE÷内部留保率（1-配当性向）

　これも頻出の問題です。

　配当性向は配当金を税引き後利益で割った数値になるので、決算書を見慣れるとすぐに計算できるようになります。

いくつか代表的な指標を取り上げました。毎回、このうちのいくつかが出題され、形を変えた出題のされ方もあるので、できれば頭の中で変換できるようにしておくと、役に立つかもしれません。

実際に経営分析を仕事にしている方にとっては、甘い説明かもしれませんが、ご容赦ください。

ツルさん

経営指標は経理をしてたことあるから、ある程度はわかるよ

株式投資もしたことあるから、ROE、ROA、配当性向も見たことある。

カメさん

金融資産運用も得意な方と苦手な方が分かれる分野だよね。

経理をしたことがあって、貸借対照表（BS）と損益計算書（PL）が頭に入ってる人は強いかもね。

売上総利益、営業利益、経常利益など、どれが何を意味するのか混乱するもんね。

上場企業は約3500社もあり、決算書も公表されてます。

興味のある会社だけでも、ホームページで決算書を覗いてみるといいかもね。

加えて、ただ眺めているだけでなく、イメージを持ちながら見るといいよ。

例えば、同じような業種なのにA社は営業利益率50％なのに、B社は5％だったとすれば原因があるはずだよ。

カメの歩

１級FP技能士（仮）

FP試験に挑戦しようとしている方の参考にしていただきたいため ブログを開設します。 私は１級障がい者で右目が見えません。そんな私でも、 あきらめず勉強を続けることで学科試験に合格することができました。 応援してくれた家族と幸運に感謝しつつ、恩返しのつもりで。 これまでの勉強法や、科目ごとのポイントを書いていきます。 一人でも多くの方に見ていただき、FP受験者の中から合格していただくのが、 今の私の目標です。